南矿集团(001360)强势表现动因与持续性分析

国家发布《机械行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确2026年行业营收目标10万亿元，支持工业母机、智能装备等领域创新。叠加万亿特别国债加码基建及大规模设备更新，机械行业景气度回升：1-10月挖掘机销量同比增长17%，工程机械出口额达485.7亿美元、同比增长12%[1]。南矿集团作为矿山机电设备、环保设备企业，直接受益于行业复苏。

• 业绩改善与战略转型
  ：2025年第三季度营收2.34亿元，同比增长26.35%；归母净利润1520.05万元，同比增长21.55%[2]。公司主动放弃低毛利EPC项目，聚焦高毛利设备销售与后市场服务，2025年前三季度后市场业务同比增长27.03%，金属矿山领域同比增长25.23%[2]。
• 海外拓展
  ：前三季度海外合同同比增长38.71%，成为新增长引擎[2]。

12月8日、10日连续涨停，12月10日收盘价22.77元，涨幅22.31%[5]；当日成交量4.84亿元，换手率29.49%，远高于均值，市场交易活跃[4]。

1. 政策红利为核心宏观驱动
   ：机械行业稳增长政策及基建加码为板块复苏奠定基础，南矿集团作为细分领域企业，直接受益于行业需求提升。
2. 战略转型提升长期盈利潜力
   ：放弃低毛利业务转向高毛利板块，虽短期业绩波动，但优化了业务结构，增强了长期竞争力。
3. 市场情绪与板块联动
   ：工程机械ETF(560280)12月5日涨2.63%，带动相关个股上涨，南矿集团的强势表现与板块整体升温密切相关[1]。

• 行业复苏
  ：政策推动下，机械行业需求持续释放，公司作为细分领域企业有望延续增长。
• 海外市场
  ：海外合同高增长，为公司业绩提供新动能。

• 业绩波动
  ：2025年前三季度归母净利润同比下降12.29%，存在增收不增利风险[2]。
• 应收账款风险
  ：应收账款占最新年报归母净利润比达888.4%，坏账风险较大[3]。
• 高管减持
  ：部分高管完成减持计划，12月8日高管龚友良减持23.25万股，或影响市场情绪[6][7]。
• 短期波动
  ：连续涨停后，若成交量萎缩或价格回调，需警惕短期顶部风险。

南矿集团的强势表现受行业政策、公司战略及市场情绪共同驱动。虽然存在短期业绩波动和坏账风险，但行业复苏趋势及海外拓展为长期增长提供支撑。需持续关注政策落地效果、公司转型进展及市场情绪变化，以判断其表现的持续性。