周大福（01929.HK）热门股票综合分析报告

周大福（01929.HK）近期成为港股热门股，核心原因是其发布的2026财年上半年（1HFY2026）业绩报告显示公司进入强劲复苏周期。业绩亮点包括：营业利润率达17.5%（五年新高，同比+30bps）[1]，固定价格珠宝销售占比提升至31.8%，推动毛利率维持30%以上高位[1]；派息率提升至85.7%，股息增至HKD 0.22/股[1]。同时，所有核心市场同店销售恢复正增长：中国内地自营/加盟店分别+2.6%/+4.8%，香港/澳门分别+1.8%/+13.7%[1]，验证门店优化策略有效性。

1. 品牌转型成效显著：固定价格珠宝销售额达HKD 34亿（同比大幅增长）[1]，推出高级珠宝系列"Timeless Harmony"[1]，翡翠产品销售翻倍[1]，显示品牌向高端化、差异化转型的成功。
2. 全球扩张战略清晰：计划至2026年6月在东南亚、大洋洲、加拿大及中东开设6家新店[1]，为长期增长打开新空间。
3. 估值具有吸引力：当前价格HKD 14.00，分析师平均目标价HKD 17.76[0]，存在26.8%上行空间；分红收益率达3.82%[0]，对价值投资者具备吸引力。

• 品牌转型深化，高端产品矩阵扩大
• 全球扩张布局新兴市场
• 股息政策积极，价值投资吸引力强

• 宏观经济放缓影响奢侈品消费
• 黄金价格波动影响毛利率
• 奢侈品市场竞争加剧
• 近期股价短期回调风险

周大福（01929.HK）2026财年上半年业绩表现强劲，盈利复苏、同店销售增长、品牌转型成效显著。尽管存在宏观经济和行业竞争风险，长期增长前景明确。投资者需关注股价支撑位HKD 13.50和阻力位HKD 15.00，结合公司品牌转型和全球扩张进展进行决策。