港股热股分析：大众公用(01635.HK)受深创投IPO预期及创投业务爆发驱动

上海大众公用事业(集团)股份有限公司(01635.HK)是综合性公用事业企业，核心业务为燃气销售(占比89.67%)，同时涉足环保与金融创投[0]。作为港股通标的，南向资金持股比例68.60%，位列港股通持股第三[1]。

该股票热度源于多重驱动因素：

1. 深创投IPO预期
   ：作为深创投第二大股东(持股10.8%)，市场预期深创投2026年Q2港股上市，估值1.02-1.53万亿元[4]，若实现，持股价值或达80亿元。
2. 创投业务爆发
   ：2025前三季度净利润增205.14%，创投贡献收益4.37亿元(+1379.49%)[0]，深创投2025年完成27家企业IPO退出(含摩尔线程)[4]。
3. 核电概念催化
   ：10月核电股逆市走强，公司股价一度涨超30%创新高[5]。
4. 摩尔线程带动
   ：其科创板上市推动公司股价上涨[7]。

• 业务转型
  ：传统公用事业通过创投实现第二增长曲线，稳定现金流支撑创投布局。
• 南向偏好
  ：68.6%高持股反映南向资金对“稳定+成长”混合模式的青睐[1]。
• 估值重构
  ：创投业务突破传统公用事业估值天花板，带来长期估值提升空间。

• 情绪过热
  ：公司提示非理性炒作，累计涨幅33.74%[0]。
• IPO不确定性
  ：深创投上市进程或受市场影响延迟[4]。
• 估值压力
  ：当前估值已部分反映IPO预期，需警惕回调。

• IPO落地收益
  ：深创投上市将直接提升公司收益与估值[4]。
• 退出加速
  ：后续创投退出项目持续贡献收益[0]。
• 现金流保障
  ：燃气业务稳定现金流支撑创投布局。

大众公用(01635.HK)热度源于独特业务结构与多重催化剂，需关注深创投IPO进展、创投退出节奏及市场情绪。混合模式带来差异化优势，但需警惕短期波动。