金山云(03896.HK)成港股热股：AI驱动增长与首次盈利里程碑分析

事件发生于2025年11月28日16:30（UTC+8），金山云(03896.HK)登上东方财富App港股人气热榜，反映市场对其近期业绩表现的高度关注[0]。

本分析基于Tushare dc_hot（东方财富App港股市场人气榜）事件[0]，金山云(03896.HK)作为独立云服务提供商，2025年Q3实现营收24.78亿元（同比+31.4%）、调整后净利润2873万元（首次盈利），AI相关业务账单金额增长超120%[0]。光大证券维持“买入”评级，分析师平均目标价18.14港元（潜在涨幅50.29%）[0]，港股通持股比例达27.59%[3]。

金山云是中国领先的独立云服务提供商，提供IaaS及PaaS全套云产品[0]。2025年Q3业绩显示营收增速从Q2的24%提升至31%，调整后经营利润率0.6%[0]。公有云收入17.5亿元（同比+49%），其中AI相关收入占比39%，Q1 AI收入同比增长228%[0]。

市场竞争方面，金山云在云计算市场与阿里云、腾讯云、华为云竞争，但份额相对较小[0]。行业趋势显示AI与云计算融合加速，2024年中国云计算市场由阿里云、华为云领航[7]。

1. AI驱动盈利拐点
   ：AI业务高速增长（超120%）推动公司首次实现调整后净利润，标志盈利能力改善[0]。
2. 生态协同效应
   ：与小米及金山生态系统的战略合作增强客户基础与业务拓展能力[0]。
3. 港股通资金青睐
   ：持股比例27.59%反映内地投资者对其增长潜力的认可[3]。

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• AI云服务需求增长带来业务扩张机会[0][7]
• 盈利能力改善吸引更多机构投资者[0]
• 分析师目标价显示24%-50%上行空间[0]

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• 云计算市场竞争激烈，面临大型厂商挤压[0][6]
• 技术迭代速度快，需持续研发投入[0]
• 宏观经济波动可能影响企业IT支出[0]

金山云(03896.HK)近期表现强劲，Q3营收增长加速、首次盈利及AI业务爆发是核心驱动因素。分析师维持积极评级，港股通资金流入显示市场信心。尽管面临竞争压力，其在AI云服务领域的增长潜力值得关注。本分析提供客观市场背景，不构成投资建议。