金山云(03896.HK)Q3财报超预期驱动港股热度分析

金山云(03896.HK)近期成为港股热门标的，核心驱动因素为2025年第三季度财报超预期表现[0]。财报显示，公司营收同比增长31%至24.8亿元，调整后净利润首次实现盈利达2873万元，标志着经营状况显著改善[2]。AI业务是核心增长引擎，账单收入达7.8亿元，同比增长近120%，连续9个季度保持三位数增长，占公有云收入的45%[0]。公有云收入同比增长49%至17.5亿元，AI驱动效应明显[0]。生态协同方面，小米金山生态收入同比增长84%至6.9亿元，占总收入比例提升至28%，协同效应持续增强[0]。股价表现上，11月28日曾急剧下跌后稳定在6.40港元附近[1]，但此前因财报利好一度拉升超4%[3]。

1. AI业务连续9个季度三位数增长，验证了公司战略布局有效性，凸显其在AI云计算领域的竞争优势[0]。
2. 调整后净利润首次盈利，表明规模效应显现，成本控制成效显著[2]。
3. 生态协同效应强化，小米金山生态收入占比提升，为长期增长提供稳定支撑[0]。

：光大证券维持“买入”评级，认为AI驱动公有云高速扩张逻辑已验证，未来增长空间广阔[4]。
：股价近期波动较大，需关注市场情绪变化及行业竞争加剧带来的压力[1]。

金山云(03896.HK)凭借AI业务强劲表现和盈利拐点出现，成为港股市场焦点。AI驱动、盈利改善及生态协同是核心亮点，但股价波动提示投资者需注意短期市场风险[0]。