周大福(01929)热股分析：业绩表现、政策影响与市场前景

周大福珠宝集团(01929)是亚洲知名珠宝零售集团，成立于1929年，主营业务涵盖珠宝制造销售及名表代理，全球拥有约3850家门店[0]。2025年公司股价表现强劲，一年涨幅达148.81%，显著反弹2024年42.1%的跌幅[4]。然而，2025年11月实施的新黄金税收政策取消增值税抵扣优惠，导致采购成本上升约7%[7]，公司迅速调整策略，自12月3日起上调部分黄金产品价格以转嫁成本[6]。

政策变化带来短期压力的同时，也加速行业整合，利好龙头企业[0]。周大福2026财年上半年业绩略低于预期，但上调下半年毛利率指引至31%-32%，投行维持正面评级：大和证券上调目标价至18港元[2]，摩根士丹利维持19港元目标价[0]。

：新税收政策若零售价不变，2026财年净利润可能下降26%[0]；短期股价受政策影响波动加剧[0]。
：行业整合预期下，龙头品牌市占率有望提升[0]；公司派息率及每股派息率提高，股东回报增强[0]。

周大福作为珠宝行业龙头，2025年股价表现亮眼，但需应对新黄金税收政策带来的成本压力。公司积极调整产品价格策略，投行维持正面评级，行业整合趋势为其带来结构性机遇。投资者应关注政策后续影响及公司成本控制能力[0]。