赣锋锂业(01772.HK)：锂行业周期反转预期下的港股热股分析

赣锋锂业(01772.HK)作为中国领先的锂产业链企业，覆盖锂资源开采、锂化合物生产、金属锂制造至储能应用的全产业链[1]，是港股市场上的锂业龙头企业。近期，公司股价经历显著波动：2025年11月21日，受内地磷酸铁锂行业推进"反内卷"政策影响，股价大跌10.49%至52.05港元[2]；此外，广州期货交易所上调碳酸锂期货手续费也曾导致股价一度下跌12.5%[4]。

公司近期动态包括：完成发行7.1亿元人民币绿色短融券，利率2.38%，期限180天[3]；管理层明确表态锂行业已触底，正处于上升周期，预计2026年碳酸锂价格有望突破15-20万元/吨[4,8]。行业层面，中金公司指出，锂电新一轮上行周期已启动，储能需求有望成为核心驱动因素[9]；碳酸锂期货价格近期强势反弹，逼近年内高点[10]。机构方面，汇研将公司H股目标价从33.4港元上调至54港元，长期看好其基本面改善[7]。

1. 周期反转预期明确
   ：公司管理层与中金等机构均认为锂行业已进入上升周期，供需格局将逐步改善，明年大型项目供应有限是重要支撑因素[4,9]。
2. 储能需求成为增长新引擎
   ：储能电芯产能满产，且公司与多家行业龙头建立长期稳定供应合作，储能市场的爆发式增长将为公司带来显著收益[9]。
3. 全产业链布局优势显著
   ：从锂资源开采到储能应用的一体化布局，使公司能够有效抵御行业波动，更好地抓住周期反转带来的机遇[1]。

• 政策波动风险
  ：行业政策变化（如"反内卷"政策）可能导致短期股价大幅波动[2]。
• 价格反弹不及预期
  ：碳酸锂价格若未能如预期反弹，将影响公司业绩表现。
• 宏观经济影响
  ：全球宏观经济形势可能影响新能源汽车及储能市场需求。

• 周期反转红利
  ：锂行业进入上升周期，公司业绩有望持续提升。
• 储能市场爆发
  ：储能需求的快速增长将为公司打开新的增长空间[9]。
• 估值修复空间
  ：机构上调目标价，公司估值存在修复空间[7]。

赣锋锂业(01772.HK)作为港股锂业龙头，在锂行业周期反转预期下，凭借全产业链布局、储能需求增长及机构看好等因素，具备长期投资价值。然而，短期需关注行业政策变化、碳酸锂价格波动及宏观经济影响等风险因素。投资者应结合自身风险承受能力，综合评估后做出决策。