2025 Q3煤炭行业财报与市场洞察：供给约束与短期需求的平衡

• “据[动力煤较优报告]：2025 Q3动力煤企归母净利润环比增速优于炼焦煤企，国家能源局‘反内卷’政策推动秦港5500大卡动力煤平仓价上涨。”
• “研究显示：各煤炭上市公司财报差异明显，如中国神华Q3营收同比降12.6%，广汇能源前三季度营收同比降14.63%；电煤消费有望增长，进口煤数量或同比下降。”

• “Reddit用户：煤炭行业核心逻辑为‘供给约束下的需求刚性’，长期值得关注，但三季度需求不振，动力煤均价跌22.1%、焦煤跌32.5%，炼焦煤板块Q3净利环比降60.9%。”
• “雪球用户：大资源板块具备永续经营特质，煤炭需求端相对刚性，长协占比高的公司（如神华、陕煤）业绩稳定，市场煤占比高个股弹性强但短期下滑较大。”

研究与社交媒体在“供给约束下的需求刚性”长期逻辑上一致，但短期观点存在差异——研究指出电煤消费有望增长，而社交媒体提及三季度需求疲软。长协占比高的企业（如中国神华、陕西煤业）业绩稳定性获双方认可，市场煤占比高个股弹性强但短期波动大。投资层面，长期可关注供给约束下的稀缺性溢价，短期需警惕炼焦煤需求与钢铁行业的联动风险。