伟志控股(01305.HK)资讯科技器材板块分析及估值公允性评估

伟志控股(01305.HK)属于资讯科技器材板块[1]。根据内部分析[0]，该股票2025年11月21日股价为0.620港元，当日涨幅1.639%，成交量1.28万手，成交额1.36亿港元，市盈率2.925倍，估值相对较低。

AAMI作为全球前五的引线框架供应商，采用市场法为主、资产基础法为辅的评估方式[0]。市场法通过可比公司EV/EBITDA倍数(13.44倍)及流动性折扣(23%)估值，贴合其盈利能力及行业地位[0]。可比公司选择同行业头部企业，具备行业代表性[0]。

拟置出资产(至正新材料)采用资产基础法评估，反映其清算价值，符合传统制造业特性[0]。减值测试充分，对存货、设备等计提减值准备[0]。

AAMI估值35.26亿元，较2020年增长源于盈利积累及产能扩张[0]。交易价格基于评估结果协商确定，且AAMI估值低于可比案例，未损害中小股东利益[0]。

###3.风险提示

• 估值假设风险
  : 依赖行业增长假设，若下游需求不及预期，估值可能承压[0]。
• 资产减值风险
  : AAMI商誉占比14.27%，若滁州工厂产能爬坡不及预期，或触发减值[0]。
• 协同效应不确定性
  : 交易定价未量化与上市公司半导体设备业务的协同效应[0]。

###4.结论
评估方法选择合理，定价公允[0]。建议关注滁州工厂产能释放进度及引线框架行业周期性波动对估值的影响[0]。