宁德时代(03750) H股表现亮眼：全球龙头地位与增长动力分析

宁德时代(03750)于2025年5月20日在香港上市[2]，H股发行价263港元，截至11月12日股价达550港元，涨幅109.13%[5]，较A股溢价30.28%[5]，打破传统A/H股折价惯例。作为全球动力电池与储能领域龙头，公司动力电池连续8年全球市占率第一（2024年37.9%），储能电池连续4年第一（2024年36.5%）[0]。财务表现强劲，2025年前三季度扣非归母净利润同比增长35.56%，经营活动现金流806.60亿元[0]。技术创新方面，第五代磷酸铁锂电池量产，全固态电池研发全球领先，钠离子电池通过新国标认证[0]。全球化布局加速，匈牙利工厂投资73亿欧元（100GWh产能），德国工厂已实现盈利，西班牙合资项目落地[0]。储能业务成为第二增长曲线，与海博思创签署200GWh十年长单[6]，出货量同比增长超30%[0]。机构认可度高，里昂上调评级至"高度确信跑赢大市"，目标价685港元[7][8]。

1. H股溢价反映全球资本对公司长期价值的认可，凸显其在全球新能源供应链中的核心地位[5]；
2. 储能业务签大额长单，成为继动力电池后的第二增长曲线，有望驱动未来业绩持续增长[6]；
3. 技术创新与全球化布局构建高壁垒，巩固龙头地位，抵御行业竞争[0]。

：全球电动汽车渗透率提升及储能需求爆发，为公司提供广阔市场空间；海外工厂布局有助于抢占国际市场份额[0]。
：海外工厂建设进度可能受当地政策、供应链等因素影响；原材料价格波动或影响利润率；行业竞争加剧可能导致市占率承压[0]。

宁德时代(03750)凭借全球龙头地位、技术创新能力、强劲财务表现及储能业务增长，H股表现亮眼。全球资本对其长期价值的认可推动H股溢价，机构上调评级反映对未来发展的信心。本报告仅提供客观分析，不构成投资建议。