金山云(03896.HK)成港股热股：Q3盈利拐点显现，智算云业务高增长驱动估值提升

金山云(03896.HK)是中国领先的独立云服务提供商，提供IaaS、PaaS及定制化应用服务[0]。2025年Q3财报显示营收24.8亿元，同比增长31%，调整后净利润首次实现盈利，标志着盈利拐点到来[0]。核心增长引擎为智算云业务，同比增长近120%，占公有云收入比例达45%[0]。公司深化与小米集团生态合作，武汉研发中心团队规模激增1.8倍，双中心战略支撑AI创新[0]。近期股价午后快速拉升超4%，反映市场积极反应[2]。

AI云计算板块整体轮动上涨，叠加谷歌算力目标曝光（未来4-5年提升千倍），推动国产AI算力产业关注度上升[5]。金山云智算云业务的高增长与行业趋势高度契合，分析师普遍看好其AI驱动的公有云扩张[0][1]。

机遇方面，分析师给予强力买入评级，平均目标价10.37港元，潜在涨幅71.48%[0][3]。风险方面，需关注AI算力市场竞争加剧及云计算行业周期性波动[1]。

金山云Q3盈利拐点显现，智算云业务成为核心增长动力，分析师维持积极评级。投资者可关注公司AI算力布局进展、生态合作深化及行业政策变化[0][2][5]。