2025地产股投资机遇：估值洼地与政策松绑下的配置策略

来自雪球用户的帖子指出，当前地产股仓位占比40%，计划2026年一季度增至80%，剩余配置沪深300ETF及中概互联网ETF。核心逻辑包括：1）地产市场调整空间有限，政策松绑预期增强，预计2026年销售额企稳、2027年价格温和增长；2）部分房企（如中国金茂、越秀地产）业绩韧性显著，行业估值洼地明显（总市值不足1万亿vs全年销售额8万亿+），A股龙头（保利、招商、万科A）低估待反转，港股龙头已录得涨幅；3）无合适ETF（港股无地产ETF，A股ETF含非核心标的），因此自选中港龙头及贝壳。

分析师报告显示：1）市场层面，2025年1-8月房地产投资同比下降12.9%，但8月商品住宅价格降幅收窄，止跌回稳趋势明确[1]；2）政策层面，上海外环外限购松绑、公积金新政加码、10月行业债券融资同比增长76.9%（央国企积极发债）[2]；3）估值层面，保利发展市净率0.48倍，万科A等龙头市净率普遍低于1倍，处于历史低位[4][6]；4）业绩层面，百强房企前8个月销售额超2.3万亿元，三季度行业营收承压但分化明显，具备核心城市土储、财务稳健特征的房企韧性较强[7]。

两者观点高度一致：均认可政策支持力度加大、行业估值洼地及房企分化趋势。用户关于“调整空间有限”的判断，与研究中“价格止跌回稳”及“政策松绑”的结论相印证；“估值洼地”则被保利、万科等龙头的低PB数据支撑。港股龙头已上涨，A股龙头仍低估，存在反转机会。

：政策持续松绑驱动估值修复，低PB龙头（保利、万科）及核心城市房企（金茂、绿城）具备上涨潜力；行业整合后优质企业市场份额提升。
：市场调整周期可能延长，部分中小房企流动性风险未完全释放；政策效果落地不及预期。