中国移动控股启明星辰后的研发投入变化分析

2024年1月5日，中国移动通过中移资本以约

收购启明星辰23.08%的股权，正式成为其控股股东[1][2]。启明星辰成为"中国移动专责网信安全专业子公司"，肩负起"安全核心技术攻坚者、安全产品服务引领者、安全运营体系支撑者"三大角色[1]。

---

指标	2023年	2024年	变动幅度
研发投入金额	8.53亿元	9.80亿元	+14.95%
研发投入占营收比例	18.92%	29.56%	+10.64pp
资本化研发投入	1.15亿元	2.63亿元	+128.67%
资本化研发投入占比	13.50%	26.85%	+13.35pp
研发人员数量	2,940人	2,958人	+0.61%
研发人员占比	45.21%	46.39%	+1.18pp

1. 研发投入显著增长
   ：2024年研发投入达9.80亿元，同比大幅增长14.95%[1]
2. 研发强度明显提升
   ：研发投入占营业收入比例从18.92%跃升至29.56%，显示公司对技术创新的重视程度大幅提高[1]
3. 长期技术投入加大
   ：资本化研发投入同比增长128.67%，表明公司正加强长期性、前瞻性技术研发布局[1]
4. 研发队伍保持稳定
   ：研发人员数量和占比均有所提升，维持近46%的高研发人员占比[1]

---

指标	2023年	2024年	变动
研发费用	287.11亿元	282.00亿元	-1.9%
占营业收入比例	2.9%	2.7%	-0.2pp
研发人员	5.4万人	5.9万人	+0.5万人

中国移动整体研发费用略有下降，但研发人员增加，显示出人员结构调整和效率优化[3][4]。

---

启明星辰全面贯彻中国移动"BASIC6"科创计划，围绕人工智能安全、智算安全、数据安全、新型工业化安全等领域持续发力，开拓新赛道[1]。

• 公司承担了中国移动安全大模型战略研发任务
• 2024年5月发布"九天·泰合安全大模型"和"安星智能体"[1]
• 构建人工智能赋能安全技术框架，推进AI理念与企业战略深度融合

与中国移动云能中心共同打造基于CNASA自适应原生安全底座的移动云原生安全技术体系，深度适配移动云ECSO、EIS、ECS等平台[1]。

推出"新型工业化安全能力体系(2+2+1+X)"，覆盖"云网边端"的全场景安全产品和解决方案，适配工业母机、工业终端、工业控制系统等关键资产[1]。

---

，尽管启明星辰研发投入大幅增长，但2024年业绩出现下滑：

• 营业收入：33.15亿元，同比下滑
  26.44%
• 归母净利润：亏损2.26亿元，出现上市以来首次年度亏损[2]

这表明：

1. 研发投入的效果具有
   滞后性
   ，需要一定时间才能转化为业绩
2. 外部市场环境变化（安全预算下滑、部分项目延期）对收入端造成较大压力[1]
3. 公司主动调整业务结构，缩减低毛利项目，减少集成类业务总量[2]

---

启明星辰管理层明确表示，公司当前重点是在摆脱同质化竞争的第一曲线增长基础上，加速向第二曲线、第三曲线进行研发投入与业务布局[2]。重点方向包括：

• AI赋能安全
• AI应用安全
• AI自身安全
• 量子安全技术（抗量子VPN产品开发）
• 低空经济与卫星互联网安全

---

中国移动控股后，启明星辰的研发投入呈现**“量质齐升”**的态势：投入规模增长、占比提升、长期性投入加大。这反映出中国移动对网络安全的战略重视，以及启明星辰在集团安全生态中承担的核心技术攻坚角色。尽管短期内业绩承压，但持续的研发投入正在为公司在AI安全、智算安全等新兴领域构建长期竞争优势。

---

[1] 启明星辰信息技术集团股份有限公司2024年年度报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202504141656471723_1.pdf)

[2] 新浪财经 - 启明星辰被中证A500指数"除名"，中国移动斥资41亿入主 (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-19/doc-inhhuziz1359002.shtml)

[3] 中国移动有限公司2024年年度报告 (https://www.chinamobileltd.com/sc/ir/reports/ar2024_ashare.pdf)

[4] 中国移动有限公司2024年年度报告摘要 (https://www.chinamobileltd.com/sc/ir/sse_filings/sca250321a.pdf)