电网投资四万亿将带动的细分领域深度分析

基于我收集的最新资料，我将从政策背景、投资规模、细分领域、受益产业链等维度进行系统全面的分析。

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2026年1月15日，国家电网正式宣布"十五五"期间（2026年-2030年）固定资产投资规模预计达到

，较"十四五"期间增长40%，创下历史新高[1][2]。这标志着中国电网建设进入高强度投资的黄金周期。

从历史数据来看，国家电网投资呈现持续增长态势：2023年完成投资5381亿元，2024年增至6092亿元，2025年预计突破6500亿元[3]。加上南方电网1750亿元的年度投资计划，"十五五"期间全国电网年均投资额将突破

规模[4]。

电网投资加码的核心驱动因素包括：

• 能源转型压力
  ：截至2025年1-11月，西藏、甘肃、青海光伏发电利用率仅为65.8%、89.6%、83.5%，西藏风电利用率69.3%，弃风弃光率均超过10%[5]
• AI算力爆发
  ：算力资本开支每增加1000亿元，约转化为30-150亿度电量，2025-2030年数据中心用电量复合年均增长率可能高达25%[6]
• 新能源汽车普及
  ：需满足3500万台充电设施接入需求[7]
• 新能源装机增长
  ：预计"十五五"期间风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦[8]

根据国家发改委、能源局《关于促进电网高质量发展的指导意见》，到2030年需实现[9]：

• "西电东送"规模超过
  4.2亿千瓦
  （当前约3.4亿千瓦）
• 新增省间电力互济能力
  4000万千瓦
• 支撑新能源发电量占比达到
  30%
• 接纳分布式新能源能力达到
  9亿千瓦
• 支撑充电基础设施超过
  4000万台

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特高压作为"西电东送、北电南供"的核心载体，是本次投资的

。

• 加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较"十四五"末提升
  超过30%
  [10]
• 支撑"沙戈荒"大型风电光伏基地和西南大型水电清洁能源基地开发外送
• 预计"十五五"期间特高压总投资规模有望达到
  8000亿元以上
  [11]

• 直流工程
  ：年均核准3-4条，预计"十五五"期间开工20条以上
• 交流工程
  ：年均核准3-4个大型项目
• 2026年预计核准开工线路包括：陕西-河南、巴丹吉林-四川、南疆-川渝、库布齐-上海、青海-广西等直流工程[12]

设备类别	市场地位	核心供应商	市占率
特高压换流阀	电网"心脏"	许继电气、国电南瑞	合计超90%
特高压变压器	电网"心脏"	特变电工、保变电气、中国西电	特变电工超40%
特高压GIS组合电器	电网"关节"	平高电气、中国西电	平高电气达44%
高压直流控保系统	电网"大脑"	国电南瑞	超74%
调度自动化系统	电网"神经"	国电南瑞	约75%

[13]：

• 电网行业"全能龙头"，2025年订单已破500亿元
• 特高压直流控制保护市占率超74%，调度系统市占率达75%
• 深度参与国内所有重大特高压项目
• 布局AI算法预测、虚拟电厂技术，2024-2030年净利润复合增速预计11%

[14]：

• 全球特高压变压器霸主，市占率超40%
• 独家掌握±1100kV核心技术
• 海外业务迅猛，沙特164亿订单创下出海纪录
• 2025年前三季度归母净利润同比增长28%

[15]：

• 特高压换流阀市占率超37%，高端市场份额过半
• 柔性输电技术领先，参与张北"源网荷储"示范工程
• 与华为合作开发智能组串式逆变器
• 特高压业务营收占比达60%

[16]：

• 特高压GIS开关之王，市占率达44%
• 技术壁垒全球领先，中标45条国家级特高压线路
• 高压、超高压、特高压交直流开关设备核心供应商

[17]：

• 国内唯一交直流设备全链供应商
• 参与国内80%以上特高压工程
• 柔性直流技术突破，海外收入增速超60%
• 2025年前三季度归母净利润同比增长20%

配电网作为电网"毛细血管"，是投资下沉的重点领域，面临

。

• 分布式能源大规模接入需配电网具备"可观、可测、可调、可控"能力[18]
• 3500万台充电设施接入对配网承载能力提出更高要求
• 农村电网改造与城市配网升级并行推进

• 一次设备
  ：配电变压器、开关柜、环网柜
• 二次设备
  ：配电自动化终端、智能配电监控系统
• 一二次融合设备
  ：智能环网柜、一体化智能开关
• 微电网设备
  ：储能系统、能量管理系统、微网控制器

[19]：

• 配网开关与无功补偿设备龙头
• 高压互感器、电容器领先
• 2025年海外订单激增88.9%，储能中标2.4GWh
• Q3净利同比增46.9%

[20]：

• 配网自动化领域龙头
• 承建青岛黄岛区智能电网项目，光伏消纳率提升至99.2%
• 深耕配网调度与用电信息采集

[21]：

• 继电保护及变电站自动化系统市占率居前
• 参与绍兴直流配电网试点项目
• 布局固态变压器技术

[22]：

• 低压电器龙头
• 配网节能+分布式光伏双驱动
• 配网末端设备全覆盖

[23]：

• 新能源特种变压器领跑者
• 全球首创18MW海上风电变压器
• 固态变压器（SST）技术即将商业化
• 数据中心电力改造订单增长迅猛

国家电网明确实施**"人工智能+"专项行动**，强化电网数字赋能。

• 智能调度
  ：AI算法优化电力系统运行决策
• 虚拟电厂
  ：聚合分布式资源参与电力市场
• 智能巡检
  ：AI机器人替代人工巡检
• 功率预测
  ：新能源发电功率精准预测
• 设备运维
  ：基于大数据的预测性维护

[24]：

• 电网信息化平台建设和运营主体
• 深度参与国家电网数字化基建
• 电网"神经系统"建设核心标的

[25]：

• 用电信息采集与虚拟电厂核心服务商
• 业务覆盖电网数字化运营全流程
• 适配新型电力系统调度需求

[26]：

• 新能源发电功率预测龙头
• 虚拟电厂聚合平台覆盖全国超20省
• 调节能力达GW级

[27]：

• 电力巡检机器人龙头，市占率超60%
• 通过AI算法优化故障诊断效率
• 极端天气下电网抗灾能力提升催生增量需求

[28]：

• 绑定英伟达成为AI服务器电源核心供应商
• 电力电子技术与AI算力爆发深度绑定
• 打开成长天花板

储能是解决新能源消纳问题的关键环节，抽水蓄能与新型储能装机将维持高景气。

• 优化抽蓄站点布局
• 支持新型储能规模化发展
• 提升系统调节能力
• 长时储能技术商业化加速

[29]：

• 储能电池技术全球领先，市占率约35%
• 钠离子电池量产加速
• 与国家电网合作推进"锂矿返利"降本
• 布局数据中心"光伏+储能"项目

[30]：

• 抽水蓄能装机规模超千万千瓦
• 新型储能业务增速超50%
• 电网调节能力提升核心标的

[31]：

• 全球光伏逆变器龙头
• 储能系统出货量稳居国内前列
• 适配分布式新能源场景

[32]：

• 储能全产业链布局龙头
• 2025年储能订单破百亿
• 与国家电网深度绑定

智能电表更换周期临近与电网运维智能化升级，带动终端设备与服务需求持续增长。

：

• 2026年Q1新标准电表落地带来业绩拐点
• 双向计量功能适配分布式光伏接入
• 核心供应商：炬华科技、三星医疗、海兴电力

：

• 满足3500万台充电设施接入需求
• 800V高压快充技术加速布局
• 核心供应商：特锐德、科士达

：

• 地下电网建设提速，城市电网扩容需求增长
• 海底电缆支撑海上新能源外送
• 核心供应商：东方电缆、安靠智电、远东股份

[33]：

• 智能电表市占率国内前三
• 支持分布式光伏双向计量
• 参与浙江"虚拟电厂"试点

[34]：

• 智能电表核心供应商
• 2026年Q1新标准电表落地带来业绩拐点

[35]：

• 海底电缆技术全球领先
• 欧洲海风订单占比超50%
• 2025年海外营收占比预计达40%

[36]：

• 充电桩运营龙头
• 满足大规模充电设施接入需求

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细分领域	核心产品	主要供应商
绝缘材料	变压器绝缘纸、GIS绝缘件	广信科技、神马电力
磁性材料	硅钢片、非晶带材	望变电气、云路股份
铜铝材料	电磁线、铜排	精达股份、冠城大通
电子元器件	IGBT、继电器	宏发股份、中熔电气

（能量传输与转换）：

• 变压器：特变电工、保变电气、中国西电
• 开关设备：平高电气、许继电气、思源电气
• 电力电缆：远东股份、东方电缆、汉缆股份
• 架空线缆：通达股份、华通线缆

（控制、保护、监测）：

• 保护装置：国电南瑞、四方股份、积成电子
• 自动化系统：国电南瑞、东方电子、科陆电子
• 计量设备：炬华科技、三星医疗、海兴电力

• 输变电工程：中国能建、中国电建
• 运维服务：国电南瑞、亿嘉和
• 软件系统：国网信通、朗新集团、国能日新

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领域	"十五五"投资规模	年均增速	主要上市公司
特高压直流	约4000亿元	15%+	许继电气、平高电气
特高压交流	约2000亿元	10%+	特变电工、中国西电
配网设备	约6000亿元	12%+	思源电气、正泰电器
数字化智能化	约3000亿元	20%+	国电南瑞、国网信通
储能	约4000亿元	25%+	宁德时代、阳光电源
智能电表	约1000亿元	8%+	炬华科技、三星医疗

根据高盛研报数据[37]：

• 北美电力变压器交付周期已拉长至
  100周以上
• 中国企业在海外市场产品定价较国内溢价
  10%-80%
• 2025年1-11月电力变压器出口金额达
  55亿美元
  ，同比增长49%
• 2025年中国电网设备企业在海外市场总规模预估达
  6650亿元
  ，同比增长近20%

全球电网投资共振：

• 2026年全球电网端投资规模预计超过
  4500亿美元
  ，创历史新高
• 欧美发达国家电网设备平均寿命达
  35-40年
  ，更新换代需求迫切

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代码	公司名称	核心逻辑	2025年订单/业绩
600406	国电南瑞	电网全能龙头，特高压控保+调度系统市占率超70%	订单破500亿
600089	特变电工	特高压变压器霸主，海外业务迅猛	净利同比+28%
000400	许继电气	换流阀龙头，柔直技术领先	特高压业务占比60%
601179	中国西电	交直流设备全链供应商	净利同比+20%
600312	平高电气	GIS组合电器龙头	中标45条特高压

代码	公司名称	核心逻辑	亮点
002028	思源电气	配网开关龙头，储能业务双驱动	海外订单+88.9%
300360	炬华科技	智能电表龙头，受益新标准落地	市占率前三
688676	金盘科技	特种变压器领跑者，固态变压器商业化	数据中心订单增长
603666	亿嘉和	巡检机器人龙头，市占率超60%	AI算法优化
300274	阳光电源	储能系统龙头，布局高压快充	订单破百亿

代码	公司名称	细分领域	竞争优势
603606	东方电缆	海底电缆	欧洲订单占比超50%
600869	远东股份	电力电缆	全球线缆领跑者
600885	宏发股份	电力继电器	全球市占率14.1%
301162	国能日新	功率预测	覆盖全国超20省
300617	安靠智电	电缆连接件	地下输电工程核心供应商

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：国电南瑞、特变电工、许继电气

• 逻辑：业绩确定性强，订单饱满，估值合理
• 风险：短期涨幅较大，可逢低布局

：思源电气、金盘科技、亿嘉和

• 逻辑：细分领域增速有望超预期，估值弹性大
• 风险：需关注订单落地情况

：关注储能、充电桩、数据中心供电等新兴赛道

• 逻辑：长期增长空间大，政策支持力度强
• 风险：商业模式尚不成熟

1. 2026年Q1
   ：新标准智能电表落地，业绩拐点显现
2. 2026年上半年
   ：特高压线路核准招标密集落地
3. 2026年下半年
   ：配网改造招标启动，数字化项目推进
4. 持续跟踪
   ：海外订单落地情况，储能项目中标信息

• 核准进度不及预期
  ：特高压项目核准节奏影响设备交付
• 原材料价格波动
  ：铜、硅钢等原材料成本影响毛利率
• 竞争加剧
  ：一次设备领域竞争激烈，价格压力存在
• 技术迭代
  ：数字化领域技术迭代快，需持续研发投入

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国家电网"十五五"期间4万亿元投资计划，将形成

，核心受益五大赛道如下：

| 赛道