爷爷的农场与英氏控股供应链重叠分析报告

根据公开资料和招股说明书，

，具体表现为两家公司的部分产品共享同一代工厂商。以下是详细分析：

---

根据消费者对比和招股说明书信息，爷爷的农场与英氏控股在以下供应商方面存在重叠[1]：

产品类别	共同代工厂商	重叠情况
婴儿辅食核桃油	辽宁晟麦实业股份有限公司	两品牌核桃油产品均由该公司生产
婴儿米粉	贝因美	爷爷的农场与亨氏均委托贝因美代工

此外，英氏控股的招股说明书显示，辽宁晟麦实业股份有限公司是其2024年第四大供应商，主要为英氏提供佐餐油代工[2]。

---

指标	爷爷的农场	英氏控股
2024年营收	8.75亿元	19.74亿元
市场份额	约3.3%（行业第二）	约5.7%（行业第一）
OEM制造商数量	62家	未披露具体数量
委托生产采购占比	超50%	55.10%（2024年）
自有工厂	广州增城工厂（2025年10月投产）	米粉业务已转为自主生产

两家企业均采用"轻资产"运营模式，将生产环节外包给第三方代工厂，这种模式虽然在短期内降低了固定资产投入，但也带来了供应链管控和食品安全方面的潜在风险[3]。

---

• 辽宁晟麦实业股份有限公司
  曾因生产的食用油产品酸价（KOH）不合格被通报[2]
• 英氏控股前五大委托生产商中，多家曾有"不良记录"
• 爷爷的农场历史上曾因产品质量问题被监管部门多次罚款通报

尽管使用相同代工厂，两家公司的产品定价存在显著差异[1]：

产品	爷爷的农场售价	英氏控股售价	价差
有机核桃油（110ml）	61.95元	46.64元	超30%
爷爷的农场有机米粉（225g）	67.2元	-	-

这表明爷爷的农场的品牌溢价主要来自其"欧洲进口品牌形象"的叙事，而非制造环节的不可替代性。

---

中国婴童零辅食市场竞争激烈，呈现以下特点[1][3]：

市场份额排名（2024年）：
┌─────────────────────────────────────┐
│ 1. 英氏控股     - 5.7% 约26亿元GMV │
│ 2. 爷爷的农场   - 3.3% 约15亿元GMV │
│ 3. 秋田满满     - 预计2025年破15亿元│
│ 4. 亨氏、嘉宝等国际品牌            │
└─────────────────────────────────────┘

两家公司面临的共同挑战：

• 出生率持续下滑
  ：2024年中国出生人口仅954万人，较2016年近乎腰斩
• 获客成本攀升
  ：2024年电商推广成本普遍上升30%-50%
• 代工模式品控压力
  ：食品安全问题频发，品牌信任度受考验

---

：爷爷的农场与英氏控股确实存在供应链重叠，尤其是辅食油类产品共享辽宁晟麦实业股份有限公司作为代工厂商。这种现象在婴童食品行业较为普遍，反映出行业"轻资产"运营模式的共性特征。

：

1. 供应链管控风险：代工厂质量问题可能影响品牌形象
2. 同质化竞争：使用相同代工厂可能导致产品差异化不足
3. 食品安全隐患：婴童食品对安全性要求极高，任何质量问题都可能导致严重的品牌信任危机

---

[1] 财中社 - 《爷爷的农场IPO：全华班包装成"欧洲国民辅食品牌" 产品贵过亨氏》(2026-01-13)
[2] 搜狐财经 - 《“婴幼儿辅食一哥"英氏IPO：超50%的产品代工和频发的食品安全投诉》(2026-01-04)
[3] 国际金融报 - 《贴牌代工的"爷爷的农场”，携57.3%高毛利闯港股》(2026-01-08)