百瑞吉销售人员薪酬畸高 监管关注财务风险

根据我收集到的资料，百瑞吉（常州百瑞吉生物医药股份有限公司）销售人员薪酬畸高问题已引发监管机构关注，并可能存在以下财务风险：

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根据招股说明书及审核问询函显示[1][2]：

指标	2022年	2023年	2024年	2025年1-6月
销售费用中职工薪酬(万元)	1,768.21	2,086.81	2,415.90	1,381.43
销售人员数量(人)	-	-	84	94
销售费用率	34.51%	38.77%	33.13%	30.85%

监管部门明确指出：

[1]。

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• 销售人员平均薪酬
  高于公司生产、研发人员以及同行业可比公司销售人员平均水平
  [2]
• 销售费用率在2022年及2023年
  高于可比公司平均水平
• 高额薪酬支出直接压缩净利润空间，影响公司整体盈利质量

监管机构重点问询了以下事项[1][2]：

• 是否存在通过销售人员进行商业贿赂或其他利益安排
• 是否存在通过个人卡或现金支付销售人员薪酬以及体外代垫费用的情形
• 各期通过报销形式给付的销售费用占比情况
• 销售人员人均报销金额及合理性

这些问题反映出监管对费用真实性的高度关注，若存在问题可能导致：

• 历史财务数据追溯调整
• 补缴税款及滞纳金
• 行政处罚风险

• 医疗器械行业是商业贿赂高发领域
• 高额销售费用可能涉及
  CSO服务商推广费用异常
  [1]
• 监管部门要求说明"防止商业贿赂相关制度是否存在重大缺陷"
• 存在被调查或处罚的潜在风险

• 核心产品宫腔用交联透明质酸钠凝胶收入占比
  从81.81%降至65%-68%
• 功能性护肤品业务
  持续亏损
  ：2022-2024年利润分别为-93.79万元、-1,191.21万元、-2,231.19万元[2]
• 线上推广费用率高达
  61.81%-101.72%
  ，费用与收入倒挂

• 高薪酬策略难以长期维持
• 若业绩指标达成率下降，奖金减少将影响销售团队稳定性
• 费用刚性增长与收入增速放缓的矛盾

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根据新浪财经IPO鹰眼预警系统数据，

[3]，显示其财务状况存在多重预警信号。

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1. 重点关注监管问询回复
   ：公司需对销售人员薪酬合理性、费用完整性进行充分解释
2. 核查费用真实性
   ：关注保荐机构、申报会计师的核查程序及结论
3. 评估合规风险
   ：商业贿赂历史问题是否已整改完毕
4. 关注业绩承诺实现能力
   ：高费用模式下的盈利可持续性

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[1] 常州百瑞吉生物医药股份有限公司招股说明书（申报稿）

[2] 关于常州百瑞吉生物医药股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函的回复

[3] IPO鹰眼预警|百瑞吉毛利率出现波动 - 新浪财经