爷爷的农场与英氏控股同源代工对竞争力影响分析

基于收集到的信息，我现在为您进行详细分析。

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（Grandpa’s Farm）和是中国婴童零辅食市场的两大主要竞争者。根据最新数据，2024年按婴童零辅食商品交易总额计算，英氏控股以约5.7%的市场份额位居第一，爷爷的农场以3.3%位居第二[1][2]。值得注意的是，两家公司目前均在积极推进IPO——英氏控股已于2025年12月通过北交所上市委审议，爷爷的农场则于2026年1月向港交所递交招股书[3]。

从业务规模来看，英氏控股的体量明显更大。财务数据显示，2022-2025年上半年，英氏控股营收分别为12.96亿元、17.58亿元、19.74亿元和11.32亿元，净利润分别为1.17亿元、2.20亿元、2.10亿元和1.53亿元[4]。相比之下，爷爷的农场2023-2025年前三季度营收分别为6.22亿元、8.75亿元和7.80亿元，期内利润分别为7546万元、1.03亿元和8742万元[1][5]。

根据公开报道，爷爷的农场与英氏控股之间确实存在同源代工关系。具体表现为以下几个方面：

：消费者对比发现，爷爷的农场与英氏控股的部分辅食产品核桃油均由同一家代工厂生产——辽宁晟麦实业股份有限公司[6]。此外，爷爷的农场的米粉产品与亨氏品牌也共用代工厂，均委托贝因美（国产婴儿奶粉品牌）代工[6]。其山楂棒产品则由山东金晔农法食品有限公司代工。

：爷爷的农场在招股书中明确承认，公司"委托第三方制造商以OEM模式生产自有品牌的几乎所有产品"[1][4]。直到2025年10月，其位于广州增城的自建工厂才开始小规模投产精选产品（包括果汁和食用油），设计产能极为有限。其余269个SKU中的绝大多数产品仍依赖第三方代工[1][5]。

从多个维度分析，同源代工关系确实对爷爷的农场的竞争力产生了不利影响：

由于使用相同或相似的代工厂，两家品牌的产品在品质和口感上难以形成明显差异。婴童零辅食行业技术门槛和资金门槛相对较低，产品形态高度雷同（米饼、果泥、肉松、溶豆等），在产品缺乏本质技术差异（如独家专利配方）的情况下，同源代工进一步加剧了产品同质化问题[6]。

最直接的表现是同厂不同价的矛盾。以核桃油为例，爷爷的农场旗下有机核桃油110ml到手价61.95元，而同规格的英氏辅食油仅46.64元，两者价格相差超过30%[6]。更典型的是山楂棒案例：消费者发现爷爷的农场由山东金晔代工的山楂棒（27.92元/72克）与金晔自有品牌山楂棒（26.9元/308克）配料几乎相同，但爷爷的农场按克计算的价格约为金晔自有品牌的15倍[4][7]。

这种价格差异引发消费者对品牌溢价的合理性质疑。分析指出，爷爷的农场所获取的溢价更多来自"进口"、“有机”、"荷兰品牌"等品牌叙事，而非制造环节的不可替代性[6]。一旦消费者意识到产品与国产品牌英氏使用相同代工厂，其高价策略将面临严峻挑战。

代工模式下，品牌方对生产过程的控制力度较弱，极有可能引发产品质量问题。爷爷的农场历史上已多次因食品安全问题受到行政处罚：

• 2019年6月
  ：1批次婴幼儿多种谷物混合水果米粉及1批次苹果樱桃香蕉泥，分别检出钠和总钠检出值严重低于标签明示值的80%[1][5]
• 2019年10月
  ：1批次婴幼儿大米粉因碘检出值不合格上榜[1]
• 2020年6月
  ：2批次婴幼儿米粉因抽检不合格，被合计罚没约29万元[1][5]
• 2021年
  ：进口自比利时的婴幼儿大米粉因钙含量不符合国家标准要求被海关拒绝入境[4][7]

质量问题不仅带来直接的经济损失，更严重损害了品牌信任度。在婴幼儿食品行业，消费者对食品安全的敏感度极高，任一负面舆情都可能改变消费者对品牌的选择[4]。

当多家品牌共用相同代工厂时，在原材料采购、生产排期、质量标准执行等方面的议价能力将被分散。特别是在原材料价格波动或供应链紧张时期，代工厂可能优先满足大客户或自身品牌的需求，对中小品牌客户的供货稳定性造成影响。

面对激烈的市场竞争，同源代工现象并非爷爷的农场独有。婴幼儿辅食行业整体呈现高度分散态势，2024年前五大市场参与者（英氏控股、小鹿蓝蓝、窝小芽、秋田满满、小皮）的商品交易总额合计仅占市场的14.2%[1][5]。

爷爷的农场的战略应对主要体现在两个方向：

。公司SKU数量从2023年底的158个增至2025年三季度末的269个，家庭食品业务营收占比从2023年的6.9%提升至2025年前三季度的19.6%[1][5]。这一策略旨在突破婴童市场受出生率下降制约的增长天花板。

。2024年公司销售及分销费用达3.06亿元，占营收比例高达35%，远超研发费用率（仅2-3%）[6]。高额的营销投入虽然维持了增长，但也使公司陷入"营销换规模"的路径依赖。

综合分析，爷爷的农场与英氏控股的同源代工关系确实在一定程度上削弱了爷爷的农场的竞争力，主要体现在产品差异化困难、品牌溢价受质疑、质量风险集中暴露以及供应链议价能力受限等方面。

然而，这种代工模式在婴童食品行业并非个案。国际品牌亨氏也于2023年宣布暂停广东佛山工厂生产、加强与第三方合作生产婴幼儿辅食产品[1]。行业趋势表明，代工模式有助于企业以更灵活、快速、小批量的方式满足消费者需求。

爷爷的农场的核心竞争力实际上建立在品牌叙事（进口、有机、高端定位）与营销能力之上，而非生产制造环节。未来，公司能否持续维持竞争优势，取决于以下关键因素：能否成功实现从"品牌营销驱动"向"产品研发驱动"的转型、能否通过自建工厂提升供应链控制力、以及能否在消费者认知中建立真正的品质差异。

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[1] 新京报 - “婴童食品企业’爷爷的农场’港交所递表，依靠代工大量扩品” (https://www.bjnews.com.cn/detail/1768303789168857.html)

[2] 东方财富 - “婴童食品企业’爷爷的农场’港交所递表，依靠代工大量扩品” (https://finance.eastmoney.com/a/202601133617823114.html)

[3] 21财经 - “毛利率达57%却’重营销轻品控’？爷爷的农场冲刺港股上市” (https://www.21jingji.com/article/20260108/herald/bd1054c60bf650d8a2238aa7d4e6c777.html)

[4] 界面新闻 - “'爷爷的农场’想上市，但靠代工难撑起儿童零食的高溢价” (https://m.jiemian.com/article/13861381.html)

[5] 经济观察网 - “'爷爷的农场’想上市，但靠代工难撑起儿童零食的高溢价” (http://www.eeo.com.cn/2026/0112/778543.shtml)

[6] 财中社 - “爷爷的农场IPO：全华班包装成’欧洲国民辅食品牌’ 产品贵过亨氏” (https://m.caizhongshe.cn/news-7909636537457268208.html)

[7] 格隆汇/搜狐 - “爷爷的农场赴港IPO，做婴童零辅食产品，上市前大额分红” (https://www.sohu.com/a/973193886_313170)