文远知行与小马智行Robotaxi成本模型及海外扩张潜力分析

1. 成本模型与收益潜力
   
   国信证券2025年12月报告指出，文远知行和小马智行的Robotaxi单公里营运成本降至0.81元，较传统燃油网约车（1.93元）和纯电网约车（1.43元）具备显著成本优势[0]。成本下降的关键因素包括百度RT6车辆成本降至20.5万元、云端代驾人车比优化至1:50以及运营效率提升[0]。虽然该0.81元/公里的数据未在公开渠道完全核实，但小马智行广州运营已实现单车盈亏平衡，间接印证其成本结构的合理性[4]。若该成本模型可复制至海外，结合海外高客单价市场（如中东、北美）的定价水平，或能产生超额收益。

2. 海外扩张进展与路径
   
   2026年被视为Robotaxi业绩元年，多家企业加速海外布局[1][2][3][5][6]。文远知行已在阿布扎比推出全无人驾驶Level 4 Robotaxi商业运营，成为中东地区首个此类部署[1][2][3]。小马智行计划通过与Uber和Bolt的合作，进入包括卡塔尔、新加坡在内的8个国家[5]，并拟将全球Robotaxi车队规模扩大至3000辆以上[5]。Uber预计到2026年底将在10多个市场提供Robotaxi服务，行业规模最终或达1万亿美元[6]。

3. 竞争优势复制的挑战与机遇
   
   国内智驾企业在技术研发、成本控制和运营经验方面积累了一定优势，但出海面临政策监管、文化差异、本地化运营等挑战[5][6]。文远知行与小马智行通过与Uber等全球网约车平台合作，可快速获取海外用户基础，降低市场拓展成本[5][6]。Waymo作为行业标杆，已实现100亿英里完全自动驾驶里程，年营收运行率超3.5亿美元，其经验可为国内企业提供参考[7]。

• 成本优势是核心竞争力
  ：国内Robotaxi成本显著低于传统网约车，若能在海外市场维持或接近该成本水平，将在高客单价市场形成较强竞争力。
• 平台合作加速海外渗透
  ：与Uber、Bolt等平台的合作，使文远知行和小马智行能够快速进入海外市场，绕过本地化运营的部分壁垒。
• 2026年为关键节点
  ：多家企业的扩张计划集中于2026年，行业或迎来规模化商业化的转折点。

• 风险
  ：0.81元/公里的成本数据尚未完全核实，海外政策监管不确定性较高，本地化运营能力待验证[5][6]。
• 机遇
  ：海外高客单价市场为Robotaxi提供了更大的利润空间，全球网约车平台的合作资源可加速市场拓展[6]。

文远知行和小马智行的Robotaxi成本模型在国内市场已展现出竞争优势，小马智行广州运营实现单车盈亏平衡为其商业可行性提供了支撑。海外扩张方面，两家企业均通过与全球网约车平台合作加速布局，2026年有望成为行业业绩元年。然而，成本模型在海外市场的可复制性、政策监管环境以及本地化运营能力仍是需要关注的重点。