中国商业航天产业链投资分析：低轨卫星星座加速对A股公司业绩影响

中国低轨卫星星座建设在2025年显著加速[0]：中国星网(GW)星座截至8月已完成7次批量发射，第07组卫星距上一批次仅5天，刷新组网进度；千帆星座截至11月完成6次发射共108颗卫星，目标约1.5万颗，4月已进入常态化发射组网阶段。三家A股公司深度绑定产业链各关键环节：

• 臻镭科技(688270)
  ：主营卫星通信射频芯片、电源管理芯片等核心元器件[0]，2025年上半年实现营收2.05亿元，同比增长73.64%；归母净利润6232万元，同比增长1007%[0]，其核心产品卫星通信射频芯片等已完成定型并实现卡位，电源管理芯片进入大批量供货阶段，国产替代空间广阔（市场替代率不足30%）。
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  ST铖昌(001270)
  ：国内低轨卫星领域微波毫米波相控阵T/R芯片全套解决方案先行者[0]，2025年上半年扭亏为盈，预计净利润4500万-6300万元[0]，是A股上市公司中营收对低轨卫星/星载领域依赖度最高的企业，已根据客户需求备货并按计划交付。
• 斯瑞新材(688102)
  ：生产火箭发动机推力室内壁等铜基特种材料[0]，产品已应用于蓝箭航天朱雀三号的可重复使用垂直起降试验[0]，2024年上半年营收6.24亿元，同比增长11.48%[0]，2025年12月以来股价累计涨幅超33%。

1. 政策与产业协同推进
   ：工信部发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知（征求意见稿）》[0]，支持商业航天等新兴产业安全健康发展；同时，天龙三号、朱雀三号、引力二号等大型民营商业火箭预计于2025年Q4首飞，国内火箭运力瓶颈有望缓解，将进一步推动低轨卫星组网提速，相关公司订单有望快速增长。
2. 国产替代需求驱动增长
   ：卫星核心元器件领域国产替代率较低，如卫星通信射频芯片市场国产替代率不足30%，本土企业在技术突破和批量供货能力提升后，将显著受益于低轨星座建设带来的国产替代需求。
3. 产业链环节分化受益
   ：卫星核心元器件企业（如臻镭科技）直接受益于低轨卫星密集组网的批量订单需求；卫星通信系统企业（如*ST铖昌）受益于卫星通信芯片的爆发式需求；火箭制造材料企业（如斯瑞新材）则受益于低轨卫星密集发射带来的火箭发动机材料需求增长，各环节受益逻辑清晰。

：低轨卫星星座建设加速带来的订单快速增长、卫星核心元器件领域广阔的国产替代空间、政策支持下的产业闭环逐步成型，均为相关A股公司提供了发展机遇[0]。
：低轨卫星星座建设进度可能不及预期、宏观经济不景气影响产业投资、市场竞争加剧等风险因素需关注[0]。

中国商业航天低轨卫星星座建设已进入加速阶段，臻镭科技、*ST铖昌、斯瑞新材三家A股公司分别在卫星核心元器件、通信芯片、火箭材料领域深度参与产业链，2025年业绩或股价表现积极，受到机构的广泛关注。行业整体前景乐观，但需关注建设进度、市场竞争等风险因素。